【評価】トライアルホールディングスIPOの上場と初値予想
トライアルホールディングス(141A)IPOが新規上場承認されました。詳しく情報を調べたので参考になればと思います。上場市場はグロース市場で主幹事は大和証券と三菱UFJモルガン・スタンレー証券と他2社になります。
上場規模は約407.4億円で公開株数22,853,100株、オーバーアロットメント3,427,900株です。想定発行価格は1,550円になっています。
無事上場できるのか？グロース株にしては大き過ぎる規模です。
| 業 種 | 小売業 |
| 上場市場 | グロース市場 |
| 上場日 | 3月21日 ※再承認案件2024年2月14日付け |
| BB期間 | 3月04日～3月08日 |
| 企業ホームページ | https://trial-holdings.inc/ |
| 事業の内容 | 小売、物流、金融・決済、リテールテックなど、各事業を中心とした企業グループの企画・管理・運営(純粋持株会社) |
目次まとめ
トライアルホールディングス(141A)IPOの業績と事業内容
同社は持株会社制を導入し、純粋持株会社である同社と各事業を担う連結子会社23社及び関連会社3社から構成されており、「流通小売事業」「リテールAI事業」等の事業を営んでいます。
中核事業会社であるトライアルカンパニーを中心に、「あなたの生活必需店」をストアコンセプトとした『TRIAL』ブランドのディスカウントストアを全国に展開しています。
店舗フォーマットはメガセンター、スーパーセンター、smart及び小型店の4種のフォーマットで、商圏人口や立地、店舗面積等に応じて様々なエリアに出店ができるマルチフォーマット戦略を軸に、市場のニーズに応じた店舗開発に取組んでいます。
トライアルホールディングス(141A)IPO仮条件と公開価格の日程
| 想定価格 | 1,550円 |
| 仮条件 | 1,600円～1,700円 |
| 公開価格 | 1,700円 |
想定発行価格から試算される市場からの吸収金額は約354.2億円です。オーバーアロットメントを含めると約407.4億円になります。
グロースにしては大きな規模になります。大和証券など主幹事が4社なので期待はするけど厳しそうですね。
トライアルホールディングス(141A)IPOの幹事団詳細と会社データ
| 公募株数 | 21,200,000株 国内募集12,001,700株→ 5,431,400株決定 海外募集9,198,300株→ 15,768,600株決定 |
| 売出株数 | 1,653,100株 |
| 公開株式数 | 22,853,100株 |
| OA売出 | 3,427,900株 |
| 引受幹事 | 大和証券(共同) 三菱UFJモルガン・スタンレー証券(共同) モルガン・スタンレーMUFG証券(共同) シティグループ証券(共同) 野村證券 みずほ証券 SBI証券 FFG証券 SMBC日興証券 マネックス証券 |
| 委託見込 | 大和コネクト証券 auカブコム証券 SBIネオトレード証券 |
九州が地盤のディスカウントストアです。小売業なのでIPOでは人気があまりなさそう。
優待や配当がないと厳しいですよね。配当を調べると15円になるため配当利回りは0.97％です。この水準なら他社株を購入したほうが良いでしょう。
トライアルホールディングスの会社設立は2015年9月18日、本社住所は福岡県福岡市東区多の津一丁目12番2号、社長は亀田晃一氏(59歳)です。※2024年2月15日時点
従業員数は72人(臨時雇用者2人)、平均年齢40.5歳、平均勤続年数1.7年、平均年間給与約1,087万円です。給与高いですね。
連結の従業員数は6,257人(臨時雇用者16,214人)となっています。
トライアルホールディングス(141A)IPOの初値予想とロックアップ
| 氏名又は名称 | 所有株式数 | 割合 |
| 株式会社ティー・エイチ・シー | 66,000,000株 | 66.52％ |
| 株式会社Heroic investment | 9,374,200株 | 9.45％ |
| 永田 久男 | 1,963,800株 | 1.98％ |
| 株式会社PALTAC | 1,200,000株 | 1.21％ |
| サントリー株式会社 | 1,000,000株 | 1.01％ |
※上位株主の状況
【ロックアップ情報】
ロックアップは180日間でロックアップ解除倍率設定はありません。株主には大手企業名があります。
幹事引受け株数と割合を調べた結果
| 幹事団 | 引受け株数 | 割合 |
| 大和証券(共同) | 8,193,300株 | 60.00％ |
| 三菱UFJモルガン・スタンレー証券(共同) | 2,150,600株 | 15.75％ |
| モルガン・スタンレーMUFG証券(共同) | 34,100株 | 0.25％ |
| シティグループ証券(共同) | 546,100株 | 4.00％ |
| 野村證券 | 682,700株 | 5.00％ |
| みずほ証券 | 682,700株 | 5.00％ |
| SBI証券 | 682,700株 | 5.00％ |
| FFG証券 | 409,600株 | 3.00％ |
| SMBC日興証券 | 136,500株 | 1.00％ |
| マネックス証券 | 136,500株 | 1.00％ |
※目論見の訂正事項発表後に引受け株数を記載、委託幹事は記載なし
上場承認後の直感的初値予想と仮条件後の予想！
第一弾⇒ 1,400円～1,600円
※ファーストインプレッション
第二弾⇒ 1,790円～2,000円
※仮条件発表後
初値予想と市場コンセサンス
トライアルホールディングスの初値予想をリサーチして記載します。
初値予想1,700円～2,000
修正値2,000円
仮条件が上振れし海外配分が増やされています。上場規模は最大で約446.8億円に拡大し時価総額は約2,021.1億円になる予定です。
IPOが人気なので大丈夫だと思っているが株価設定が高いため微妙なところもある。PER16.3倍はMrMaxHD(8203)の2倍になる。稼いでいる企業なので許されるのかもしれない。
MrMaxHDの場合は売上鈍化で利益も芳しくないみたいですね。成長しきった感じの企業です。トライアルは今を時めく小売業で勢いがあります。リゾート関連施設の運営や不動産管理なども行います。
再承認案件で地合いが良いと判断しBBには参加します。初値で儲からない場合はホールドも考えて良いのかもしれません。地合いが崩れたら小売りなので魅力なし。配当利回りも1％以下で魅力はない。
上場後、上に一旦行くようなら面白い。上場することに同社は意味があるはず。
トライアルホールディングス(141A)IPOの評価と申し込みスタンス
| ストックオプション期間 | 株数残 |
| 2022年4月08日～2029年6月19日 | 20,000株 発行価格1,150円 |
| 2022年6月18日～2029年6月19日 | 276,200株 発行価格1,150円 |
| 2023年10月23日～2031年10月21日 | 401,800株 発行価格1,350円 |
| 2023年10月23日～2031年10月21日 | 10,000株 発行価格1,350円 |
※新株予約権が大量にあるため省略しました
ロックアップは180日間で解除倍率設定なしになります。ストックオプションの株数残や発行価格は上記のようになります。潜在株数は1,897,800株になるようです。
時価総額は東証データの上場時発行済み株式数の118,890,400株から算出すると想定価格ベースで約1,842.8億円になります。
予想が別企業で出ていましたけど意外に利益が出そうな雰囲気でした。
投資対象としてどうなのかは大口投資家のさじ加減になりそうです。海外販売が前回承認時に比べ縮小されているのは注意ですね。
あまり利益が出そうには思えないため監視する程度になりそうです。
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